美联储经济景气报告褐皮书,将于北京时间9月5日上午2时公布

2019-09-04 17:07:32 14
联邦储备委员会「褐皮书」是在整个美国的12个联储地区中每一个区的现有经济状况的报告,它描绘了美国的经济趋势和所面临的挑战。该报告每年公布8次,公布时间为联邦公开市场委员会(FOMC)会议的两周之前,该报告被联邦公开市场委员会用于短期利率的决策之中。如果该报告看法乐观,则应认为美元强势则看涨,而如果该报告看法悲观,则应认为美元弱势则看跌。


上次美联储经济景气报告褐皮书发布日期是7月18日。根据美联储报告中,相关信息是在7月8日前收集的。在7月发布的最新褐皮书报告中指出一些内容,大家可以作为参考,了解一下报告的具体内容。


美联储在7月发布的褐皮书中, 12家地区联储银行报告称,今年夏初的经济活动一直在温和增长。


许多公司对未来表示乐观,尽管他们一直在关注正在进行的贸易谈判。褐皮书内容指出,未来几个月的前景总体上是积极的,尽管人们普遍担心与贸易相关的不确定性可能带来的负面影响,但预期经济将继续温和增长。


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美国各地企业认为,尽管对贸易争端的担忧挥之不去,但美国经济仍在蓬勃发展。并且指出,尽管汽车销量持平,但消费者支出仍表现强劲。俄勒冈州的建材商店销售额温和上升,该州的一家主要服装公司表示,预计需求将保持稳定。根据美国商务部的数据,零售额已经连续四个月上升。


旅游行业的企业情绪普遍乐观。除了科德角以外,当地6月下了20天的雨,打击了旅客的情绪。特拉华州的企业联系人称,7月4日游客众多,消费额持续增长,预期消费者信心和消费力增加。


制造公司持续对围绕贸易谈判的不确定性表示担忧。东北部一家电子零件生产商称,已因关税进行裁员,并将美国一条组装线搬到德国,主要由于在该国进口中国商品无须支付关税。


企业持续抱怨劳工短缺。爱达荷州一些建筑公司考虑放松药检。一些公司表示,竞争压力令他们无法转嫁原材料价格的上升。褐皮书内容指出,薪资增长温和至适中,一些雇主扩大了福利以吸引员工。


中西部的农业生产商持续受春季洪水影响。芝加哥地区的许多农户表示,因来不及种植玉米和大豆,他们被迫改种利润较低的作物以及申请保险赔偿。


从以上7月发布的褐皮书内容显示,美国居民消费力仍然保持温和增长,旅游行业及消费相关行业动力保持上升。但从企业的反映中可以看出,中美贸易战的不确定性及美国对中国进口货品提高关税后,美国制造业和美国企业陆续出现迁移及裁员问题,雇主只能以薪资温和增长、扩大福利的方式来吸引员工。这是对美国通胀造成不利和不稳定因素,并且有可能拖垮美国经济前景。所以在7月30日美联储议息会议结果宣布减息25个基点。而在美联储会议声明和美联储主席讲话内容中表示,美联储减息并非意味着减息周期的开始。美联储7月份减息只为防范中美贸易战带来的经济不稳定性,因而决定减息。


虽然褐皮书本身没有预测的价值,但人们仍然渴望看到它的内容,主要是因为联邦储备官员在聚会之前能获得该会的材料。此外,褐皮书中的信息相当及时,因为它比该时期大多数统计数据更早出现。最重要的是,投资者可以利用这份报告预测经济发展的同时,也能用来推测美联储货币政策的取向。


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利率政策是决定未来美国经济增长的最重要因素之一,它的作用无处不在。利息率的变化能影响消费支出、商业支出、公司利润、政府预算、股票和债券价格及美元的价值。利息率的变动通常发生在萧条和经济复苏之前,如果褐皮书作为经济活动健康的证据,则对美元而言是利好消息,美国坚挺的利率将使美元更有吸引力。相反,外国投资者应该谨慎地对待报告中描述的虚弱经济,考虑美联储可能倾向于降低利率。这可能削弱美元的价值,削弱美元资产的吸引力,特别是对于美国短期和长期债券收益率。


最近一季度,美国短期和长期债券收益率出现倒挂现象。过往历史,当美国短期和长期债券收益率出现倒挂现象,往后6个月至24个月内,美国经济曾经出现衰退。记得2017年初,美国曾经出现短期和长期债券收益率倒挂现象,在2018年美国发生金融海啸席卷全球,最大受伤害国家是欧洲欧元区国家。美国次贷危机引发的金融海啸,使得欧洲欧元区国家出现债务危机,因而称之为「欧债危机」。到目前,欧债危机后,欧洲经济一直在谷底中徘徊。如果美国经济真的出现衰退,利率下降,美国债券价格波动,无疑会对欧元区经济造成伤害。这对于面临严峻脱欧困境的英国来说更是雪上加霜。




对于本次即将发布的褐皮书,若预测消费力、生产力和工资方面呈现下降的趋势,悲观的经济前景会出现担忧经济衰退迹象,极有可能最快在9月中的美联储议息会议中发表降息言论。或者在短期时间内可能影响周五公布的美国8月非农就业报告和平均工资结果。从这份最新的褐皮书中,可以预测美元近期升势会出现一定的变化。若美国经济信心下降,美国道指期货可能面临一波下调。往往在美元出现信心危机或道指期货下挫的情况,此时可以将黄金和日元当成资金避险资产,其价格会有所提高。而黄金价格上涨后,往往可以推高白银价格。这些情况时常发生,投资者可以充分把握!




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